【投资观点】卖出特斯拉，买入Coinbase

作者| 芝麻

美国东部时间4月14日，美国最大的加密货币交易所Coinbase（股票代码“COIN”）在纳斯达克直接上市。 股价高开低走，最高价429.54美元，最终收于328.28美元，较参考价250美元上涨31.31%，总市值约646亿美元。

为什么波动大？ 专注于加密货币的投资公司BKCM LLC的创始人Brian Kelly认为，这可能与Coinbase内部人士减持有关，但这并不影响他购买Coinbase。 在纳斯达克直接上市之前，Coinbase 给旗下 1700 名全职员工每人 100 股股票，按 328.28 美元的收盘价计算，价值约 33000 美元。 员工可以在上市后立即出售。

在公开拍卖中，Coinbase 首席执行官布赖恩阿姆斯特朗表示，对于加密货币业务而言，最大的两个风险是网络安全和监管。 这也被认为是Coinbase上市当晚行情大幅波动的原因。

与传统的 IPO 不同，Coinbase 通过直接上市在纳斯达克进行交易。 这样做是因为“最近 COIN 一直没有在私人市场上交易”。

Coinbase上市前一天，比特币首次突破64500美元，再次成功创出新高。 Coinbase的直接上市意味着华尔街对加密货币的接受度更高。 Amplify ETF CEO Christian Magoon表示会考虑为Amplify ETF持有Coinbase，其他基金也可能会购买Coinbase。 美国市场最红火的投资公司之一——方舟投资昨天甚至减仓特斯拉，重金买入Coinbase。

点亮特斯拉，

疯狂买入 Coinbase

根据4月14日美股收盘后方舟投资公布的数据，包括方舟投资旗下美市最受追捧的ETF基金Ark Innovation在内，方舟投资旗下三支基金合计买入74.9万个Coinbase天。 根据当天收盘价计算，股票价值 2.459 亿美元。

在大力买入Coinbase的同时，减持特斯拉约24.3万股。 昨晚科技股普遍下跌，特斯拉跌近4%。

值得注意的是，由 Catherine Wood 于 2014 年创立的 ARK Investments 专注于投资“颠覆性创新”机会，即基因技术、机器人技术、人工智能、储能和区块链技术。 ARK 的主要 ETF ARKK 自成立以来的表现优于纳斯达克指数约 136%。

方舟基金是全球第九大ETF发行人。 目前，我们坚持“买入中小盘看成长，卖出大盘看价值”的策略。

方舟投资创始人兼基金经理凯瑟琳·伍德女士被无数投资者奉为科技股女神。

昨日，她在接受BNN采访时表示，“从目前比特币的走势来看，五年后，我们仍然有很多从市场波动中买入的机会。我们相信随着机构对比特币的兴趣仍然很大其价格上涨的空间。假设机构投资者将其对比特币的资产配置最多增加 5%，那么我们预计比特币的价格将在当前基础上再上涨 50 万美元。”

ARK旗下三只ETF全部开仓买入Coinbase。 其中，方舟金融科技创新ETF（ARKF.US）买入8.96万股，方舟创新ETF（ARKK.US）买入51.25万股，方舟下一代互联网ETF（ARKW.US）买入14.7万股比特币当天买了,当天可以卖吗，合计2.459亿股。

她认为 Coinbase 仍处于波动状态，仍有买入机会。 “考虑到很多假设，我们暂时无法为 Coinbase 提供一个目标价。我们认为市场仍将面临巨大的波动。在你了解 Coinbase 的真实情况之前，Coinbase（股价）仍在波动，因为 Coinbase 的大部分收入仍然来自交易比特币和以太坊。

据我们了解，Coinbase 目前每交易 1 美元可赚取约 70 个基点。 随着竞争的加剧，交易费用可能面临压缩。 我们确信在未来五年内，交易费用将被压缩到 50 个基点，届时我们将看到由于费用压缩而导致的交易量的巨大变化。

纵观ARK设定的五年目标，我们对Coinbase的前景和能够实现的回报还是非常乐观的。 “

合规是最大优势

Coinbase上市当晚市值一度超过港交所。 虽然其出色的业绩和稳定的收入是其高估值的重要因素，但其最大的优势在于合规。

Coinbase成立于2012年，是美国第一家获得正式牌照的加密数字货币交易所。 拥有纽约州比特牌照和有限用途信托牌照，美国多个州的MSB牌照，以及英国和爱尔兰中央银行的电子货币服务牌照，提供法币存款和货币交易服务。

昨日，Coinbase CEO Brian Armstrong 在接受 CNBC 采访时表示，美国政府可能对加密货币进行监管是加密领域最大的风险，另一大风险是网络信息安全。

在谈及美国财长珍妮特耶伦对加密货币的批评时，他表示人们对这个新生事物的了解还不多，有些人仍然认为加密货币被用于非法交易，但实际上只有1%是加密货币交易是非法交易，这个数据是现金交易的4%。

与其他交易所相比，Coinbase非常“保守”，没有发行平台币，没有IEO（Initial Exchange Offering），也没有矿池业务。

Coinbase 最大的优势在于合规性。 Coinbase 非常重视合规性。 对于存在潜在合规风险的项目和品种，难以直接登录其交易平台，这也限制了Coinbase开发更多的交易品种和服务。 交易服务收入是其最重要的收入，占收入的86%，从现金和现金等价物中获得的利息收入约占总收入的11%，订阅和服务收入约占总营业收入的4%。

一枚硬币，一笔定金，

加密货币交易成为主流

截至发稿，比特币价格为41.5万元，足以支付很多城市的房子首付。 或许有些人会觉得奇怪，更多没有买过比特币的人会不解。 如今，没有人能阻止比特币蓬勃发展的趋势。 华尔街机构纷纷投资加密货币市场，加密货币交易或将成为主流。

在 Coinbase 上市前两天，Bitwise Asset Management 全球研究主管 Matt Hougan 在 CNBC 的节目中讨论了上市对投资者和加密货币领域的重要性，以及其中的投资机会。

他说，尽管比特币在过去五年中一直是世界上表现最好的资产，但在 Coinbase 上市之前，只要交易发生在加密墙之后，传统投资者就会假装新兴的加密货币行业不存在。

现在，随着 Coinbase 的上市，这堵墙已经倒塌了。 而且，Coinbase的市值已经超越传统交易所纳斯达克和纽交所，迫使投资者不得不面对这个加密货币行业巨头。 未来，加密货币股票和资产相关投资者将迎来利好消息。

随着越来越多的企业开始接受比特币，加密多头开始生效。 许多投资领袖预测比特币当天买了,当天可以卖吗，比特币的价格将再上涨 20 万至 50 万美元。 尽管有人怀疑加密货币市场繁荣的持久性，但比特币最终会用它的价格来证明这一点。