美联储加息，A股降息。这种趋势会不会出现拐点？

2022年还有一个更有趣的现象，我们会看到美联储加息，也会看到我国央行“降息”（LPR利率下降）。那么在这样的一个周期中，会产生哪些影响，市场热点又有哪些变化呢？今天给大家详细解释一下。

美联储加息后对美股的影响

美联储将于 2022 年开始加息周期。自 1955 年以来，已经有 13 次独立加息周期，平均时间不到 2 年。从历史上看，从第一次加息开始，通常是加息的第一年，经济增长依然强劲，通胀持续走高，股市持续上涨，信贷收紧，债券收益率曲线变平；第二年，经济增长开始放缓，股市趋于平稳，信贷开始扩张，债券收益率下降。也有极端的情况，比如从1983年加息到1990年开始衰退美国加息降息影响，相隔86个月； 1980年加息到1981年经济衰退也只有11个月。

平均而言，实际 GDP 增长在加息周期的第一年为 +4.8%，但在第二年放缓至 +2.7% 和 +2.@第三年> 1%。平均而言，通胀从第一次加息一年后的 +3.8% 上升到次年的 +4.5%。也就是说，这在很大程度上是一种相关性而非因果关系，因为通胀压力往往是加息周期开始的第一个原因，而通胀具有惯性。

股市方面，在13个加息周期中，标普500指数在周期开始后9-10个月的平均回报不为正，但经过两年的紧缩，该指数开始上涨。在加息周期的第一年，标准普尔 500 指数的平均价格往往会稳步上涨，一年后的平均回报率为 7.7%。收紧周期开始后253天收益开始下降，直到第452天才突破这个峰值。因此，对于投资者来说，2022年美国股市将出现大幅波动，无需过分担心，甚至导致拖累A股的局面。当然，并不是说A股可以高枕无忧，而是需要更具体的分析。

“降息”数据对A股的影响

2021年12月20日，中国人民银行公布12月贷款市场报价利率（LPR）报价：1年期LPR为3.8%，上月为3.85%； 5 年期 LPR 为 4.65%，上个月为 4.65%。值得一提的是，1年期LPR时隔20个月再次下调。但需要注意的是，央行此次只是下调了一年期LPR，五年期并没有改变。因此，降低短期流动性资金成本的意图明显，中长期资金成本并未降低。另外，此次下调LPR是通过下调报价实现的，弱于央行直接下调MLF利率。

从历次周期首次降息后的资产表现来看美国加息降息影响，短线股市、债券、期货均受益。但如果将时间维度扩大到 1 个月以上，债券表现相对较好。从历次周期首次降息后各股指的表现来看，虽然多数指数在降息后一周内就能受益，但在较长时期内，成长型创业板指数表现最好，中小中板指数表现最好。类似情况，沪深 300 和上证 50 表现略逊。

从历次周期第一次降息后各行业指标的表现来看，降息三个月后，医药、生物、电子、传媒等行业增速相对较高。强势行业领涨，证券、地产、周期等板块表现相对较差（这是否背离了近期走势？值得思考），消费板块温和上涨。所以，这些规律还是很值得投资者去研究和关注的，会给我们真正的指导。

不过，随着美联储加息步伐越来越近，中国实际降息仍需谨慎。书中也有详细解释，降准有空间，但降息很谨慎。 “LPR”降息是一种相对温和的做法。 2022年，货币政策仍以稳健为主，流动性保持合理充裕。经济支持降低企业融资成本。那么对于投资者来说，我们需要对2022年的热模式切换做一个研究，这样更有针对性。以下是详细说明，供大家参考。