香港数字货币兑换牌照研究

数字货币和证券型通证的发行已有较为明确的规定，但总体而言仍处于早期探索阶段。 虽然不成熟，但已经是数字货币监管发展的重要一步。

在证券型代币发行（STO，Security Token Offering）方面，香港证监会证监会于3月28日在其官网发布了《关于发行证券型代币的声明》（以下简称《声明》）， 2019. ，发布适用于从事STO相关业务的公司或个人的法律法规。 根据声明：在香港，证券代币可根据《证券及期货条例》归类为“证券”，因而受香港证券法规管。 除非获得适用的豁免，否则任何打算营销和分发安全令牌（无论是在香港还是向香港投资者）的人都必须根据 SFO 进行第 1 类受规管活动（证券交易）的许可或注册。 否则就是刑事犯罪。

它还规定香港有哪些比特币交易所，推广和分发安全令牌的中介机构必须确保合规：他们必须注册或申请 Type 1 许可证，安全令牌只能出售给专业投资者；

分发安全令牌的中介机构应进行适当的尽职调查，并以清晰易懂的方式向客户提供有关 STO 的信息，并确保提供给客户的所有信息准确无误；

中介人在从事任何与 STO 相关的活动之前，应与证监会讨论他们的计划。

但《声明》并未明确说明证券型通证交易所的相关资质。 我们希望通过研究数字货币交易所牌照资质的相关要求，可以描述目前香港数字货币交易的监管方案，同时也可以做出潜在的可能需要的牌照资质未来证券代币发行交易所。 参考。

2. 香港虚拟货币交易所牌照要求 虚拟货币交易所需要哪些牌照和合规要求？ ：关于比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品”，该通告称：香港投资者可通过中介机构买卖比特币期货合约，但向香港投资者提供交易服务及相关服务（包括传达或交付交易指令） )构成受规管服务，不论业务是否位于香港，均须向证监会申请牌照。 “根据《证券及期货条例》（第 571 章）（《条例》），证监会有权向有关人士发出牌照，以进行该条例所界定的‘受规管活动’。如果平台营运者拟从证监会如获发牌照，须在香港经营网上交易平台，并在其平台上为一项或多项符合“证券”定义的虚拟资产提供交易服务。如此一来，该平台经营者将属于SFC 范围的管辖范围，并且需要获得第 1 类（证券交易）和第 7 类（提供自动交易服务）受规管活动的许可。”

简而言之，至少需要 Type 1 和 Type 7 许可证才能建立虚拟货币交易所。 同时，经营期货合约和结构性产品的交易所不得颁发牌照。 此外，香港法规对虚拟货币交易所有五项主要要求，具体如下：

• 虚拟资产交易活动全部在单一法人实体下进行，即所有交易活动必须在持牌公司法人实体下进行 • 所有虚拟交易业务必须遵守适用法规，这里主要是指遵守牌照条件向专业投资商服务，即服务使用者资产超过800万港元，非散户投资者•ICO代币首12个月受交易限制•不提供杠杆成分或买卖期货合约或其他相关虚拟资产衍生品

条款指南 • 交易所具有足够的财务稳健性来应对盗窃或黑客攻击等风险； 这就要求投保平台内100%的线上虚拟资产（热钱包）和95%的线下虚拟资产（冷钱包）投保。 那将是一笔巨大的溢价。 • 为与虚拟资产保管相关的风险（如盗窃或黑客攻击）购买保险，并评估客户对虚拟资产的了解，包括涉及虚拟资产的相关风险。 • 拥有KYC/AML（身份验证和反洗钱）流程。 但是，对于加密货币交易所，如果不是交易安全令牌香港有哪些比特币交易所，则无需进入沙箱。

监管沙盒具有自愿性质，其目的是为有能力并愿意依法依规开展业务的虚拟资产交易所提供合规渠道，区分持牌虚拟资产交易所与无意的虚拟资产交易所申请执照。 换句话说，如果未来“虚拟交易所有牌照”，没有牌照的就会“区别对待”。

强调监管沙盒期间与虚拟资产交易所的“合作”关系。 双方就是否需要牌照、应达到何种监管水平以及牌照条件等问题进行了共同探讨。 这一点与上述自愿参与的原则相呼应。

在监管沙盒阶段，为避免公众对平台运营者的监管状况产生混淆，沙盒申请者的身份和相关讨论的细节将予以保密。

只有当证监会认为虚拟资产交易平台运营商能够证明他们致力于遵守他们应该达到的严格标准时，他们才能最终被纳入监管沙箱。

三、香港一号牌照简介 香港证监会一号牌照对应的业务为证券交易，主要提供以下服务： • 为客户提供股票及股票期权交易/经纪服务； • 为客户买卖债券； • 为客户买卖债券 在互惠基金和单位信托中配售和承销证券。

从统计来看，2017年香港证券市场平均每日成交882亿港元，较2016年的669亿港元增长32%；

2017年，香港新上市结构性产品（衍生权证及牛熊证）21,224只，创历史新高，较2016年的13,771只增加54%；

2017年香港ETF日均成交额为43亿港元，较2016年的41亿港元上升5%。根据香港证监会公布的信息，在10类牌照中，排名第一持牌法团占比25.49%，在十类牌照中排名第三，2017年末较年初增长6.76%，在十类牌照中。 排名第5。

随着香港证券市场逐步复苏，虽然收购一号牌照可能面临收购成本较以往高的问题，但港交所今年可能推出的IPO新政，或将成为港股的又一突破口。港股、1号牌照的取得也将为证券咨询、资产管理等提供场景支持。

从收购成本来看，目前可获得一号牌照的案例有： 2017年9月27日，银科投资控股有限公司收购方德证券100%股权，其中拥有一号牌照，价值 210 万美元。 人民币兑美元的中间价为6.6192，也就是说1号牌照的取得成本约为1390.03万元，按当时港元汇率计算为1640.73万港元。

4、香港7号牌照介绍。 7号牌照的作用。是提供自动化交易服务操作，撮合客户买卖订单的电子交易平台。 可提供暗市交易撮合系统，为投资者提供暗市交易服务（灰市交易不经过交易所系统，而是通过一些大型券商设立的内部系统进行报价撮合）。

7号牌照申请资金要求

7号牌照申请资格

根据香港证券法，机构如欲申请成为7号牌照持有人，需符合以下条件：

对持牌法团和持牌人的要求 1. 关于“corporation”（法人），首先需要说明的是，对于香港公司而言，“corporate/corporation”（body corporate/corporation，即“法人团体”）的概念是，而不是内地使用的“法人”一词。

根据香港法例第622章公司条例第2(1)条，法人团体：包括公司； 在香港以外地方成立为法团的公司； 但不包括独资公司。

《公司条例》明确规定，需要依法成立为某种法定类型的公司（包括：（a）公共有限公司；（b）私人有限公司；（c）有股本的公共无限公司；（ d) ) 有股本的私人无限公司； (e) 无股本的担保保险公司)，然后将公司设立为公司(incorporation of company)。

成为法人团体后，创始成员和不时成为公司成员的任何其他人即为法人团体。 法人团体能够履行法人公司的所有职能，并具有永久延续性。 同时，公司成员对公司的清算承担相应的责任。

总之，公司成为法人后，在内地就具有了所谓的独立法人资格，可以也应该承担相应的法律责任。 2、关于“被许可人” “被许可人”是比“法人”更高级的概念，是指：在某些领域，经该领域主管部门批准，可以获得某种类型的许可，从事从事某一类型或特定类型业务活动的公司或个人。 （请注意，“持牌人”一般包括“持牌法团”和“持牌代表”的概念，包括法团和个人，与“法团”的概念重叠）

以证券领域为例，我来解释一下“持牌人”是如何指定的（毕竟证券期货行业是牌照最集中的行业之一）：根据《证券及期货条例》章节香港法例第571条，“持牌人”（licensed person）特指经香港证券及期货事务监察委员会（香港证券监督管理委员会）批准从事“受规管活动”并受规管的法团或个人其监督。

具体来说，“被许可人”首先涉及到“被许可人”的概念。 根据《证券及期货条例》附表1的解释，牌照是指第116条下的牌照，第117、120或121条下授予的牌照。第116、117、120或121条规定香港证监会可，应申请人（包括公司和个人）的申请，通过相应的程序向申请人发出许可（包括正式许可和短期许可），允许他们从事一类或多类“受规管活动”。 未经许可的公司或个人不得从事所谓的“受规管活动”（《证券及期货条例》第 114 条）。

第七条 牌照申请程序 所有与个人有关的申请均应通过中国证监会电子服务网站（ ）提交。

成立公司申请可以在证监会网站上张贴的纸质表格或通过证监会电子服务门户网站提交。 如果个人大股东或负责人员的申请是公司申请的重要组成部分，则该申请可以与公司申请一并以纸质形式提交。

申请费 要成为持牌法团，每类牌照的年费为港币 4,740 元。 申请费亦为港币4,740元。

申请所需时间： • 七个工作日（临时持牌代表申请）； • 八周（对于一般持牌代表申请）； • 十周（负责官员申请）； • 十五周（持牌法团申请）。

对申请机构管理人员的要求，主要是法律规定至少需要一名“负责人RO”来管理公司，但在申请牌照时，或日后牌照颁发后，香港证券及期货事务监察委员会要求至少有两名“负责人RO”。

其中RO负责人分为大卡和小卡。 大牌RO是之前负责过相关牌照的人。 小品牌RO是通过相关HKSI考试，有相关行业经验的人。 以9号RO-2017数据为例，在不参与公司管理运营的情况下，纯上市公司的月薪约为5万-6万港元，靠的是经验和议价能力。 若需参与公司营运及管理，月薪高达10万港元。

内地企业收购香港非上市公司持有的7号牌照的问题屡见不鲜。 内地私人收购香港非上市持牌公司，主要涉及香港法律层面的《证券及期货条例》（Securities and Futures Ordinance）。 如果持牌公司是上市公司，还要触及《上市规则》和《收购守则》。 收购香港持牌公司，本质上是“持牌公司大股东变更”。 具体过程如下：

• 持牌公司向香港证监会递交申请，申请变更或增加大股东。 申请的关键是证监会对持牌公司大股东身份的审核。 被认定为各级主要股东的公司和个人以及公司董事，必须填写申请表，向中国证监会备案。 • 收购方必须出具相应的资产凭证，通常是银行出具的资产凭证或财务报表。 收购方需确保其有足够的资金实力履行收购合同，并能保障被许可公司的后续发展。 • 中国证监会重点审查被收购公司是否具备成为持牌公司大股东的资格。 香港证监会审查的重点： • 被收购公司是否为同行业公司。 如果被收购的公司也是金融行业，相对来说更合适。 如果被收购公司属于其他行业，必须提供完整合理的商业计划书。 • 股权结构变动后，持牌公司的经营模式是否会发生重大变化。 • 是否存在利益冲突。 例如，如果收购公司是内地私募基金管理公司，那么其业务与被收购公司完全相同，证监会会考虑两家公司之间是否存在交叉交易的可能，是否存在交叉交易的可能。是否存在操纵市场的可能性，是否会损害一个投资者的利益而使另一个投资者受益。 因此，需要建立完善的风险控制体系和隔离措施，人员配置要合理、充足。

结论

总体而言，香港监管对数字货币的发展持开放态度，其发布的三份重要指引文件对国内监管具有重要启示作用： • 《关于虚拟资产组合的管理公司、基金分销商和交易公司》关于平台运营商监管框架的声明”•“虚拟资产交易平台运营商潜在监管的概念框架”•“关于安全令牌发行的声明”

我们有理由相信，证券型通证的发行最终会随着数字货币交易所的普及而增长，成为新的融资趋势。