纽约梅隆银行：比特币将达到 100,000 美元至 288,000 美元

在美国推出比特币托管服务几个月后，全球最大的资产管理公司之一、美国历史最悠久的银行机构纽约梅隆银行（成立于 1784 年）宣布推出首个比特币托管服务。 一种使兴趣和参与度翻倍的加密货币。 它发布了一份 2021 年 3 月的报告：《Blending Art & Science: Bitcoin Valuations》（比特币估值——艺术与科学的融合）[原始报告：get_file (mellon.com)]，试图比较比特币和黄金的价值，并参考流行的S2F（stock-to-flow）模型来确定比特币的价值。

纽约梅隆银行评估比特币价值

就在不久前，各大银行还避开了整个加密货币行业，只发表了简短而罕见的抨击比特币的言论。 然而，这种趋势在过去几年中发生了显着变化。 其中一个例子是纽约梅隆银行，它是美国历史最悠久的银行。 2021 年 2 月初，该银行表示将向其客户提供加密货币服务。 更具体地说，这意味着机构客户可以通过纽约梅隆银行持有、发行和转让数字资产。 不久之后，这家银行业巨头参与了加密货币托管商 Fireblocks 的 C 轮融资。 纽约梅隆银行似乎没有减少其比特币业务的计划，因为该银行发布了一份评估报告，旨在确定比特币在这个数字世界中的作用和价格。 为此，该银行的研究人员将主要加密货币的优势和用例与法定货币和黄金进行了比较。 然而，该报告称，将比特币与法定货币进行比较有点具有挑战性，请记住，所有法定货币背后的中央实体与比特币的去中心化性质之间存在巨大差异。 相反，这份报告更侧重于 BTC 与黄金的关系。 报告称，黄金“几个世纪以来一直被接受为价值储存和交换媒介”，这就是比特币的发展方向。 此外，这两种资产的供应量都是有限的，“理论上，每个人都可以自由开采黄金和比特币，供应量都不会被政府垄断。”

参考 S2F 与 S2FX 模型 在评论比特币和黄金辩论时，纽约梅隆银行研究人员还谈到了流行的 S2F 模型。 几年前发布的这个模型将存量描述为现有储备（存量）的大小比特币十万美元，将流通量描述为市场上比特币的年供应量。 库存流量比只是一种商品的当前库存（当前可用的总量）除以新生产流量（当年开采的新数量）。 尽管该银行的报告承认该模型存在一些缺陷，但它表示它仍然是“需要理解的更有趣的估值概念之一”。

“黄金等商品具有最大的 S2F 比率（超过 50），这意味着要获得当前的黄金库存比特币十万美元，需要 50 多年的黄金生产。 比特币目前的 S2F 比率是 20 多岁。 常用的 S2F 线性模型根据不断增长的比特币 S2F 比率（从减半中提振）推断价格最终将达到黄金的市值。”

该报告还强调了一个更新版本——S2FX（跨资产）模型，S2F 比率在应用于与黄金和白银相关的跨资产估值框架时的自然演变。 该模型考虑了比特币发展的不同阶段，每个阶段都涉及人们对比特币的看法和使用方式的重大转变，以及一系列更高的价格。

在这个模型中，比特币从 2000 年代后期的“电子现金”概念验证演变为目前作为价值储存、反法定、非关联金融资产的角色。

根据 S2FX 模型，比特币目前处于第 4 组（下图中的红点组）。 该模型的含义是，随着比特币获得更多主流动力并被视为更像黄金，稀缺性价值（以 S2F 衡量）和随后的减半最终将推动比特币价格向黄金点群靠拢，并暗示其总市值。 然而，虽然每个集群/阶段的演变会逐步推动定价，但集群内的价格范围相当广泛。 例如，2020 年 5 月的减半表明比特币价格将在 50,000 美元区间，而当时的价格在 10,000 美元区间。

值得注意的是，S2FX 模型认为比特币在 2024 年下一次减半之前将升至 288,000 美元。虽然该报告没有给出任何明确的价格目标或对比特币未来方向的预期，但这是华尔街的又一次积极认可，来自美国历史最悠久的银行实体美国。