LPG：沙特5月CP减产，国内供需博弈或加剧

沙特阿美2022年5月发布CP，丙烷为850美元/吨，环比下降90美元/吨；丁烷为 860 美元/吨，比上月下跌 100 美元/吨。丙烷到岸成本约为6217元/吨，丁烷到岸成本约为6288元/吨。

沙特 CP 价格从 2014 年至今的变化

2022 年 5 月，当引入沙特 CP 时，丙烷丁烷的价格显着降低。结束了三个月的连续上修。 5月份丙烷丁烷价格指数大幅下跌的原因是多方面的，跌幅超出预期。首先是国际油价。尽管 4 月份俄罗斯和乌克兰的局势仍然令人担忧，但美国历史上最大战略储备的释放以及国际能源署联合释放战略储备缓解了供应担忧，减缓了经济和受疫情影响需求增速。忧心忡忡，油价回归理性。油价回升对沙特CP产生影响，价格出现回调。其次，供需方面，OPEC+和美国增产，LPG供应有望增加。 4月份，中东和美国LPG供应充足，库存高位运行。需求端，随着季节变化，燃烧需求转向淡季，化工厂受成本挤压沙特币对人民币汇率，需求前景并不理想。此外，航运成本的上涨影响了市场的购买兴趣，也拖累了沙特CP的价格。最后，由于丙烷-丁烷成比例货物的需求不佳，丙烷-丁烷价差收窄至 10 美元/吨。不过，由于石油和天然气价格在较高水平上波动，国际液化石油气的底部价格存在支撑。因此，即使5月沙特CP如期下跌，与国内市场相比，无论是进入贸易流通还是进入下游设备，成本压力依然较大。

2022年5月进口成本及4月28日主要进口库区价格（单位：元/吨）

备注：进口费用人民币汇率为4月份平均汇率，不含码头运营费。

从国内主要进口贸易库区来看，当前现货价格交易中心高于5月成本线，即成本端走弱不足以提振现货市场，反而拉动降低市场心理价位。 5月份丙烷丁烷跌幅分别为90美元/吨和100美元/吨。不过，由于近期人民币汇率贬值，丙烷以人民币计算的CIF价格并没有像美元那样下跌。人民币贬值增加了中国贸易商的成本压力。如果企业不做汇率管理，按即期汇率结算沙特币对人民币汇率，成本会高出140元/吨左右。如果人民币继续贬值，未来将给进口企业带来更大的成本上涨压力。

5月进口成本回落，成本支撑不足。 6月份进口成本可能进一步下降，国际支持不足。国内市场，天气升温，终端消费下滑，需求持续下滑，需求仍处于负增长态势。不过，从供应的角度来看，可能会有一些支撑。首先，在汽油库存居高不下的情况下，主要炼油厂纷纷减少炼油加工量或推迟检修时间。以华南地区为例，5月份，炼厂通过减负荷、增加互供或自用等方式，以减少供应抵消负面需求端。综合来看，5月沙特CP下跌，一定程度上打压了市场。 5月份，国内市场存在下行压力。如果5月供应如期回落，市场底部支撑将相对稳定。返回搜狐，查看更多