Aaron Gong：币安合约，从诞生到成长

4月7日，数字经济果味财经×大众资讯媒体，区块链金色财经看这里比特币合约套利期权，与国内区块链首家MCN机构橙动力联合主办2020十维合约全球衍生品交易峰会Potential For Contract 全球衍生品交易峰会唱响四月合约市场。

协办单位：国微金融×金色财经×橘子MCN×币安×BKEX×MXC×Bibull×CBX×BiKi×Gate

主讲人：Aaron Gong，币安合约交易平台副总裁

文字 | 由Suo Suanoo操作 | 小鱼百合编辑 | 戴安娜的小提琴演唱

出品 | 果味财经《ID：iguowerpro》

“龚亚伦”

大家好，我是币安合约交易平台副总裁Aaron Gong。 很荣幸参加这次活动，也非常感谢国微财经和金色财经的邀请。

在开始今天的正式分享之前，先分享一下我是如何结识这个行业的。 在此之前，我曾在CME（Chicago Mercantile Exchange，芝加哥商品交易所）工作。 2017年12月，CME作为全球最大、历史最悠久的期货交易所，正式推出比特币期货。 上市首日，比特币开于20000美元上方，最高报20650美元，创造了比特币价格的峰值。 当时，我正深度参与CME比特币期货项目的开发和推广。

后来在CME的培训中，一位讲师提到了1973年Black和Scholes的研究报告《期权定价模型》的诞生，同年CBOE首次交易期权。 后来，斯科尔斯获得了诺贝尔经济学奖，期权的年交易量达到了数万亿美元。

那个时候我就意识到，数字货币行业相当于那个时候的期权。 它是一个新兴的、革命性的行业，能够引领整个行业与时俱进。 后来因为一个巧合，得知币安在短短两年内成为了最大的数字货币交易所，于是选择了加入。 我想我只是从一个数字跳到另一个数字。 事实上，CME和币安有很多相似之处，比如：都有很多顶尖人才，都有很多创新的想法，都处于不断挑战的状态，都以结果为导向，都以技术为核心。

大家都知道币安过去的核心业务是币安交易，合约业务因为风险系数比较高，直到去年9月份才上线。 但随着市场进入熊市，很多用户需要在市场波动不大的情况下对冲现货风险，部分风险偏好较高的用户有此需求。 所以在合约人才储备时间长，所有技术后台支持完成后，我们推出了合约产品。

说到合同，很多人似乎都避而远之。 我不否认合约是一项高风险的衍生品业务，但对于专业机构或从业者来说，也是不可或缺的一环。 首先，它可以进行现货风险对冲。 为锁定收益成本，对冲现货价格大幅波动的风险，从事商品交易的公司或个人会在期货市场下达相同头寸的空单（多单）来抵御风险。

其次，它可以放大资本的作用。 在我们行业中，有很多用户没有足够的资金，或者想用小资金获得更大回报的用户。 然后杠杆为他们提供了这样的工具和机会。 您可以选择适合您的杠杆水平进行操作。 当然，杠杆的使用是对交易能力的考验。 建议普通用户合理控制风险，谨慎使用杠杆。

此外，合约也是很好的套利手段，为专业投资者提供了更多的策略选择。 有些人跨市场套利，而另一些人跨时间套利。

与大家分享一下币安合约交易平台取得的成绩和进步。 最近，我们币安合约的最高日交易量已经超过了89亿美元。 无论是整体交易量还是BTC永续合约交易量，都已经全面超越Bitmex，成为全球市场上最大的永续合约交易所比特币合约套利期权，这对我们来说是一个非常振奋人心的消息。 当然，能在短时间内取得这样的成绩也在我们的意料之中。

取得这一成就的主要原因有以下三个：

首先，我们的低接受者费用结构。 很多交易所在手续费率方面都在模仿早期成立的交易所，都着重推出负挂单手续费，并没有表现出应有的优势。 我们成立之初就实行全市场最低的taker费率结构，在前期成功吸引了大量的taker交易量，帮助maker更好的进行交易，从而帮助我们成为第一在我们的 BTC 合约价格 Discover 价格的市场上。

第二，我们一直注重产品创新。 我们在业内率先推出125倍杠杆、智能清算系统等功能的主流交易所，得到了用户的广泛使用和好评。

此外，我们还推出了混合保证金功能，支持BUSD和BTC作为保证金玩合约。 Binance也是第一个支持多种数字资产作为抵押品的主流加密货币交易平台。

第三，我们的多合约交易对。 自2月初以来的大约两周时间里，币安合约交易平台几乎每天都会上线新的交易对。 截至目前，我们已上线24个交易对，是主流交易所中合约交易对最多的交易所。 不仅是BTC，其他小额交易对今年的波动也比较大。 目前，市场上最活跃的前 10 个小交易对中有一半在我们的平台上。

近一两年，我们可以发现交易所的竞争越来越激烈，但是头部效应还是很明显的。 很多人会有疑问，加密资产市场是否已经陷入存量博弈阶段？

在传统投资行业，衍生品交易量是全球GDP的10倍。 与现货市场的交易量相比，根据交易类型的不同，交易量高出50-100倍。 合约只是众多衍生品中的一个产品类别。

总体来看，目前数字货币衍生品市场的交易量仅略高于现货市场，几乎是现货市场交易量的1.5倍。 后期我们整个行业的交易量还有很大的发展空间。 Binance过去6个月的发展可以说是整个数字资产衍生品行业的缩影。 现在币安合约交易量已经达到币安现货市场的3倍，未来甚至会有10倍甚至更高的突破。

从交易品种来看，行​​业目前有永续合约、交割合约和期权产品。 主要交易量仍集中在永续合约和交割合约。 期权的整体成交量不会像合约那么高，但离爆发期还很远。 整个衍生品行业还有很大的发展空间。

最后，合同是一种高风险投资。 我想和一些刚接触合约的交易者分享一些操作经验，以及我们币安合约在风险控制方面的特殊性。

合约最早的用途是帮助美国西北部的农民进行套期保值，投机是后来衍生出来的一种投资方式。 现在市场动荡，用户可以选择用合约对冲现货头寸，抵御不确定的风险。 投机用户在风险控制方面一定要注意杠杆控制。 虽然我们有最高125倍的杠杆，但用户也可以选择最低1倍的杠杆进行交易。

其次，由于各个交易所的风控措施不同，系统抗大行情的能力不同，选择交易地点也是风控的重要决策。 币安合约在风控上有几大优势： 纳斯达克级撮合引擎，每秒可处理10万笔订单，不会因大幅波动而停机； 智能平仓功能，系统检查每笔交易，高于维持保证金时自动停止强平，保留仓位，无平仓概念； 保险基金承担风险并接管清算头寸。

在近期市场剧烈波动的情况下，币安合约交易平台的交易者并未受到系统长时间宕机的影响，交易体验相对稳定。 此外，Binance 的用户可以同时在交易所进行交易。 与其他交易平台不同的是，在市场波动最剧烈的时期，用户不仅无法完成交易，还会遭遇网络拥堵。

近一个月来，全球市场各类资产走势失控。 大型机构和持币者都有避险需求。 和风险控制，为用户提供更好的合约体验。

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