为什么投资比特币优于其他数字资产？

资产管理巨头富达旗下的富达数字资产于2022年1月发布了其比特币投资主题“比特币优先”。

一旦投资者决定投资数字资产，下一个问题就变成了：“需要投资哪个？”。

当然，比特币是最受认可和最早的数字资产，但这个生态系统中还有数百种其他数字资产。

投资者对比特币的主要担忧之一是，作为第一种数字资产，它可能容易受到竞争对手创新的影响（就像 MySpace 和 Facebook 的故事一样）。 围绕比特币投资的另一个担忧是，它是否提供与一些更新、更小的数字资产相同的潜在回报或上升空间。

在报告中，富达提出以下要点：

为什么比特币是一种货币商品

比特币具有许多货币的最佳品质，结合了黄金的稀缺性和耐用性以及法定货币的易用性、存储性和可转移性（甚至对其进行了改进）。

还值得注意的是，与其他货币商品一样，比特币不是一家公司，它不支付股息，也没有现金流。 因此，比特币的价值具有比传统替代品更符合货币商品特性的能力。

不仅比特币稀缺，比特币目前1.8%的通胀率与黄金目前的通胀率差不多。 比特币可以被证明是有限的，只会有 2100 万个比特币（比特币的去中心化表明没有任何数字资产像比特币那样拥有一成不变的货币政策。换句话说，比特币货币政策可能被认为是最可信的。

由于没有个人、企业或政府拥有或控制比特币网络，因此它具有极强的抗审查能力。 此外，比特币网络没有地理边界，这使得一个民族国家很难对网络和比特币核心代码本身进行控制或监管。

总结富达相信比特币是一种有价值的货币商品的逻辑：

1.货币商品的价值超过其效用或消费价值。 虽然比特币的支付网络当然具有实用价值，但人们也将货币溢价归因于比特币代币。

2. 投资者认为比特币有价值的主要原因之一是它的稀缺性。 它的固定供应是它有能力成为价值储存的原因。

3. 比特币的稀缺性源于其去中心化和抗审查的特性。

4. 这些特征被硬编码到比特币中并且几乎肯定永远不会改变，因为那些认为比特币有价值并拥有它的人没有动力这样做。 事实上，网络参与者被激励去捍卫稀缺资产和不可变账本的这些特征。

为什么比特币有潜力成为主要的货币商品

比特币作为第一个真正稀缺的数字资产具有先发优势，并一直保持着这一优势。 请注意，虽然比特币的主导地位或其市值占整个数字资产生态系统的百分比已从 100% 下降至约 50%，但这并不是因为其规模缩小，而是因为生态系统的其他部分在增长。

比特币的先发优势使其在作为货币资产和价值储存的主要用例方面不再是竞争对手，并为比特币投资者创造了截然不同的回报。 过去关于比特币消亡的许多冒险争论现在都已不复存在，随着越来越多的用户、矿工和基础设施的建立，比特币网络每天都在变得越来越强大。

货币网络也有一种反身性。 人们看着其他人加入货币网络，这会激励他们加入。 这种现象在PayPal、Venmo等支付平台的快速发展中可见一斑。

就比特币而言，反射性更为明显，因为它不仅包括被动资产持有者，还包括积极提高网络安全性的矿工。 随着越来越多的人认为比特币具有优越的货币属性并选择将其财富存储在比特币中，需求将会增加。 这反过来会导致价格上涨（尤其是在供应缺乏弹性的情况下）。

林迪效应，也被称为林迪定律，是这样一种理论，即没有消亡的东西存活的时间越长，它在未来存活的可能性就越大。

例如，一部已经上演了 10 年的百老汇戏剧可能会再上演 10 年，相比之下，一部只上演了 1 年的百老汇戏剧可能还会再上演 10 年。

我们相信这同样适用于比特币。 比特币存活下来的每一分钟、每一小时、每一天、每一年都增加了它在未来生存的机会，因为它获得了更多的信任并经受住了更多的冲击。 还值得注意的是，这与抗脆弱特性密切相关比特币为什么值钱?，在这种特性中，每当系统受到攻击或受到某种形式的压力时比特币为什么值钱?，某些东西就会变得更加健壮或强大。

比特币的抗脆弱特性，以下是比特币遇到的一些负面事件：

民族国家攻击和协议漏洞是比特币最显着的两个网络风险。

任何代码中的潜在漏洞始终是当前威胁。 这个问题可以通过保持特定软件的简单性和对代码进行彻底审查来缓解。 就比特币而言，考虑到比特币的存在时间比任何其他项目都长，拥有简化的代码，现在对任何可以利用它的人都有 1 万亿美元的赏金，可以说它是最不可能遇到重大漏洞的协议。

比特币提议的另一个有效风险是大国可能会反对数字资产生态系统的发展。 到目前为止，地缘政治格局使得对这些资产进行适当监管比将其非法化更有可能。 无论如何，比特币是抵御协同攻击的最佳位置，因为它优先考虑去中心化。

由于代码不复杂且强调去中心化，比特币目前的风险低于所有其他数字资产。 它的主要用例几乎没有真正的竞争，并且作为一种价值存储令牌，它持续了 13 年。

比特币回报率对投资状况的影响分析

比特币投资回报受到两股强大力量的驱动：数字资产生态系统的增长和传统宏观经济环境的潜在不稳定性。 与大多数其他数字资产相比，这些回报可能会以更容易、风险更小的方式获得，并且具有更大的确定性。

随着资金在资产类别中流动，数字资产的合法性和重要性得到进一步增强。 虽然其他代币受益于流入该领域的间接资金，但比特币是从这种增长中获益的最简单方式。 正如前面所讨论的，比特币在被公认为一种卓越的价值存储资产方面没有竞争对手，这意味着它目前作为生态系统“货币”的据点几乎不会构成威胁。 “与所有数字资产建设相关的增长在很大程度上对比特币有利。

政策作为为持续经济增长提供支持的一种方式，可能会引发人们对金融体系整体稳定性和经济自我可持续性的担忧。 这些政策的积累导致全球主权债务达到前所未有的水平。 从历史上看，杠杆将金融体系推向了脆弱的境地。

目前的情况是金融抑制的趋势（负实际利率）。 从历史上看，这些类型的宏观环境往往有利于供应无法改变的稀缺资产。 例如，黄金的表现优于 1970 年代后期最近的高通胀时期，因此实际利率为负。 在数字资产世界中，比特币的规则集、历史先例和去中心化创造了所有数字资产协议中最严重的稀缺性。 它是对冲传统金融体系面临的一些潜在不利因素的最有效方法。 由于能够对冲传统资产的潜在结果并捕捉整个生态系统的增长，比特币成为接触数字资产生态系统的一种简单有效的方式。

综上所述

传统投资者往往将一个技术投资框架套用到比特币上，得出这样的结论：比特币作为一种先入为主的技术，很容易被更好的技术所取代，或者回报更低。

然而，正如我们在这里所说的，比特币的第一个技术突破并不是作为一种高级支付技术，而是作为一种高级货币形式。 作为货币商品，比特币是独一无二的。 因此，我们认为投资者不仅应该首先考虑比特币以了解数字资产，而且他们应该首先考虑比特币并将其与所有其他数字资产分开。